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前言：助贷新规切断“无本生意”，新大陆5亿小贷牌照陷转型死局，融担公司不足1亿元的净资产，承担着母公司新大陆提供的最高5.41亿元担保。，加上一家上市公司母公司的无限连带担保，共同支撑起新大陆的金融科技转型梦。
新大陆[000997]金融科技转型之路正在经受严峻考验。根据年报显示，这家以支付终端及支付业务为主业的上市公司，通过三家全资子公司开展金融业务：网商小贷、网商保理、网商融担。
其中网商小贷作为主力放贷牌照，注册资本仅5亿元，与监管要求的全国性网络小贷公司50亿元注册资本门槛相去甚远。然而2025年一系列监管新规落地，小贷牌照的低资本金与助贷模式的高资本消耗形成难以调和的矛盾。
01牌照与资本的鸿沟
新大陆[000997]金融业务版图建立在三张核心牌照之上，这三家公司均注册在广州，由新大陆100%控股（网商小贷为97.607%）。其中网商小贷5亿元的注册资本在行业内存量牌照中并不算最低，但距离监管要求差距巨大。
2020年11月，银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，明确规定：跨省级行政区域经营网络小贷业务需要50亿元注册资本，且必须为一次性实缴货币资本。
五年过去，虽然正式办法尚未出台，但监管方向已然明确。网商小贷的5亿元资本金在当前监管环境下显得捉襟见肘。
新大陆[000997]新转型方向是缩减自营放贷，发展助贷业务。2024年放贷规模从年初的7.3亿元缩减至5亿元左右，年报解释为“向助贷模式升级，收缩自营放贷比例”。
然而2025年初实施的《小额贷款公司监督管理暂行办法》给了这种转型当头一棒。新规明确规定：小贷公司与第三方机构合作开展贷款业务，不得仅提供不实际出资的营销获客等服务。
这意味着新大陆[000997]想通过小贷牌照“无本”做助贷已无可能。助贷规模越大，实际出资需求越大，5亿元的资本金在自营+助贷双重压力下，显得异常单薄。
02担保链条的风险漩涡
在新大陆[000997]的金融版图中，网商融担公司扮演着关键增信角色，但这家公司自身的财务基础却异常脆弱。
公开资料显示，网商融担公司注册资本仅为1.8亿元，截至2024年9月30日，公司净资产仅8615.83万元，负债却高达1.37亿元。令人担忧的是，新大陆为这家子公司提供的单笔担保金额最高已达5.41亿元，是其注册资本的整整3倍。
这种“低资本小贷+低资本融担+母公司担保”的模式，非但没有分散风险，反而形成了风险高度集中的担保链条。
2025年4月出台的助贷新规《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》特别强调：商业银行应当关注增信服务机构的注册资本、放大倍数和财务状况，防范过度增信风险。
而网商融担的实际情况显然与监管要求背道而驰。其担保余额已远超自身资本实力，一旦底层资产出现系统性风险，这种高杠杆担保模式将不堪一击。
新大陆[000997]在2025年1月发布公告，继续为网商融担提供高达3亿元的连带责任保证担保。公告称这是为了“满足子公司经营及业务的发展需要，有利于公司金融科技业务持续向助贷模式升级”。
03监管风暴的双重冲击
2025年堪称助贷行业的监管元年，新规频出形成组合拳效应，对新大陆的转型战略构成双重夹击。4月3日，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，要求商业银行总行对助贷平台和增信服务机构实行名单制管理，并通过官方渠道披露合作名单。
新规将于10月1日正式实施，这意味着所有助贷合作必须经过银行总行层面的严格审批。“一批资质不足、未通过总行审批的机构将逐步退出市场”。截至目前，多家民营银行、城商行和消费金融公司已开始披露合作方名单，而新大陆旗下的网商小贷和网商融担尚未出现在公开名单中。
与此同时，年初实施的《小额贷款公司监督管理暂行办法》则从资金端卡住了新大陆的转型路径。该规定禁止小贷公司仅提供不实际出资的助贷服务，直接冲击了轻资产助贷模式。
监管还严厉打击牌照租借行为。今年3月，猪八戒小贷因违规将牌照租借给汉辰京粒贷运营被查处，相关小程序已被注销。这为新大陆等依靠牌照开展助贷业务的企业敲响了警钟。
04转型困局与出路
新大陆[000997]新大陆的金融科技转型正面临前所未有的挑战。一方面，网商小贷5亿元的注册资本远低于全国性网络小贷50亿元的监管门槛，在跨区域展业和联合贷款方面存在合规隐患；另一方面，网商融担净资产不足1亿元，却承担着数亿元的担保责任，资本充足性严重不足。
在监管环境方面，小贷新规要求助贷必须实际出资，堵住了“无本助贷”的路。助贷新规则要求银行总行集中管理合作方名单，提高了市场准入门槛。
新大陆曾披露与中邮消费金融等持牌机构合作，但在银行总行层面的名单披露机制下，这些合作能否持续存在疑问。
面对困境，新大陆可能的出路只有两条。要么大幅增资以满足监管要求，要么彻底调整业务模式。但增资需要巨额资金投入，而转型则需要突破现有的业务框架。
当下海南自贸港等地对金融牌照持开放态度，这或许为新大陆提供了区域性突破的可能。但无论如何，依赖低资本金子公司开展高杠杆金融业务的时代已经结束。
网商融担公司不足1亿元的净资产，承担着母公司新大陆提供的最高5.41亿元担保。这种高杠杆运作在金融监管宽松期或许可行，但在2025年助贷新规下，商业银行必须“将增信服务机构增信余额纳入统一授信管理，至少每季度评估一次其代偿赔付能力”。
目前多家银行已开始披露总行级助贷合作名单，新大陆的牌照子公司尚未现身其中。随着10月1日新规正式实施，这些未入围机构的业务空间将进一步压缩。
新大陆[000997]新大陆的金融科技转型站在了十字路口。要么投入巨资满足监管要求，要么彻底重构业务模式。资本市场留给他们的时间，已经不多了。
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